Clarificari si reguli pentru piata instrumentelor derivate
Legislatia europeana privind tranzactiile cu instrumente derivate trebuie clarificata si consolidata, pentru a reduce speculatiile si pentru asigura ca cele mai multe instrumente derivate sunt tranzactionate utilizand metode transparente si standardizate, sustine Parlamentul intr-o rezolutie adoptata marti. Textul propune de asemenea modalitati de reglementare a tranzactiilor swap-uri pe credit de risc si de reducere a obligatiilor de natura reglementara care revin utilizatorilor finali.
In contextul crizei financiare din Grecia si al criticilor privind modalitatile netransparente in care sunt tranzactionate, instrumentele derivate sunt in prezent supravegheate la nivel national, european, cat si in cadrul G20. Rezolutia PE a fost adoptata cu cateva saptamani inainte de publicarea de catre Comisie a propunerilor legislative privind reglementarea tranzactiilor cu instrumente derivate.
Mai multa transparenta, dar si reguli mai stricte
Rezolutia propusa sustine abandonarea “opiniei preponderente ca pentru instrumentele derivate nu sunt necesare reglementari suplimentare, in special deoarece ele sunt utilizate de experti si specialisti”. In schimb, solicita o reglementare mai stricta pentru a evita ca utilizatorii neexperimentati si speculantii sa creeze niveluri de risc foarte ridicate.
Viitoarea reglementare a instrumentelor derivate ar trebui sa cuprinda normele referitoare la interzicerea tranzactiilor pur speculative cu produse de baza si produse agricole. Deputatii considera ca ar trebui de asemenea sa fie luata in considerare stabilirea unor marje stricte ale pozitiilor, in special in ceea ce priveste impactul lor posibil asupra preturilor produselor de baza si asupra certificatelor de emisii de gaze cu efect de sera, pentru a reduce speculatiile si pentru a ajuta aceste piete sa functioneze in mod transparent.
Reducerea factorilor de risc
O solicitare majora a rezolutiei este crearea de standarde de reglementare pentru a asigura ca CPC-urile (casele de compensare a contrapartidelor centrale) raman rezistente fata de o gama mai larga de riscuri. Parlamentul solicita de asemenea norme clare de comportament si standarde necesare obligatorii in ceea ce priveste crearea CPC-urilor (gradul de implicare a utilizatorilor), procedurile de luare a deciziilor si sistemele de gestionare a riscurilor CPC-urilor.
Rezolutia subliniaza faptul ca CPC-urile nu trebuie sa fie sprijinite in totalitate de utilizatori, iar sistemele acestora de gestionare a riscurilor nu trebuie sa fie in concurenta. Participantii cheie de pe piata nu ar trebui sa aiba o influenta dominanta asupra guvernarii si gestionarii riscurilor in cazul CPC-urilor.
Parlamentul European solicita o reglementare mai redusa a instrumentelor derivate extrabursiere, daca sunt gestionate de societati, recunoscand faptul ca societatile pot avea nevoie de instrumente derivate adaptate nevoilor individuale, pentru a se sigura impotriva riscurilor specifice. Desi mai tolerant in ceea ce priveste contractele bilaterale cu astfel de instrumente derivate, Parlamentul solicita ca oricare pozitie derivata, fie luata de institutii financiare sau nefinanciare, situata deasupra unui anumit prag, care urmeaza sa fie specificata de AEVMP, sa fie compensata central de un CPC.
Swap-urile pe risc de credit
In textul rezolutiei se solicita interzicerea tranzactiilor swap de datorie publica, ca protectia CDS (swap-uri pe riscul de credit) sa fie platibila doar daca exista dovada unei expuneri la obligatiuni de baza si se insista ca CDS-urile sa fie prelucrate prin intermediul unui CPC european.
In final, rezolutia Parlamentului European subliniaza lipsa majora de informatii cu privire la rolul pe care l-au avut swap-urile pe riscul de credit in unele state din zona euro si solicita garantii solide privind accesul la informatii mai largi si consolidarea supravegherii.
Rezolutia a fost adoptata prin vot liber, cu ridicarea mainilor.
Ce va urma?
In septembrie, Comisia va propune un text legislativ referitor la instrumentele derivate. Parlamentul European si Consiliul vor lucra impreuna in acest domeniu, cele doua institutii fiind co-decidenti.
Sursa: site-ul Parlamentului European
